Targeted Stock als Restrukturierungsinstrument

Christopher Jaeger legt eine Arbeit zu einem Thema vor, das in j ngster Zeit in den USA eine gewisse Aufmerksamkeit gefunden hat: es handelt sich um ein innovatives Restrukturierungsinstrument unter dem Gesichtspunkt des shareholder value- Managements von diversifizierten Konzerngesellschaften. das die separate Abbildung eines oder mehrerer Gesch ftsbereiche am Kapitalmarkt erlaubt bei Vermeidung eines m glicherweise bestehenden Holdingabschlages im B rsenkurs. Targeted Stocks haben eine gewisse hnlichkeit mit den herk mmlichen spin-offs und equity carve-outs. Der Verfasser grenzt die Instrumente gegeneinander ab und kommt zu dem Ergebnis, da targeted stock die Nutzung s mtlicher Vorteile der sell- offs gew hrt, zus tzlich jedoch die positiven Konzernverbundeffekte beibeh lt. Dies ist im Hinblick auf die shareholder value-Effekte von grundlegender Bedeutung. Der bisherige Umfang der targeted stock Restrukturierungen ist relativ schmal: es sind etwa drei ig Restrukturierungen durchgef hrt worden, insofern ist die Bemerkung des Verfassers, das Instrument habe eine breite Akzeptanz gefunden, zu relativieren. Zweifelsohne handelt es sich aber um ein sehr interessantes Instrument, das es lohnt, sich mit den Einsatzm glichkeiten, den Vor- und Nachteilen und nicht zuletzt mit der bertragbarkeit auf den europ ischen Kapitalmarkt auseinanderzusetzen. Erfreulich ist die Praxisn he der Arbeit, die im vierten Kapitel sich in einer Analyse ausgew hlter targeted stock Emissionen zeigt. Insgesamt handelt es sich bei der Untersuchung von Christopher Jaeger um einen Beitrag zum shareholder value-Management, dem ich eine weite Verbreitung w nsche. Die Arbeit wurde als Dissertation an der Wissenschaftlichen Hochschule f r Unternehmensf hrung - Otto-Beisheim-Hochschule - als Dissertation angenommen.